آمازون ۱۵ میلیارد دلار اوراق قرضه برای سرمایه‌گذاری در زیرساخت AI منتشر می‌کند

آمازون اولین عرضه اوراق قرضه دلاری خود در سه سال اخیر را به مبلغ ۱۵ میلیارد دلار اعلام کرد تا هزینه‌های عظیم AI (مانند مراکز داده و GPUها) را تأمین کند. این بخشی از موج سرمایه‌گذاری Big Tech در AI است، جایی که شرکت‌ها برای رقابت در ابر AI و مدل‌های بزرگ بدهی بیشتری می‌گیرند. تأثیر: این حرکت نشان‌دهنده فشار مالی روی غول‌های tech برای حفظ رهبری در AI است و ممکن است نرخ بهره را تحت تأثیر قرار دهد، اما به گسترش AWS AI کمک می‌کند.

۱. زمینه و خلاصه اعلام

• تاریخ و اهمیت: آمازون در ۱۸ نوامبر ۲۰۲۵، از طریق SEC، عرضه اوراق قرضه ۸-بخشی به مبلغ کلی ۱۵ میلیارد دلار را اعلام کرد (بزرگ‌ترین از زمان ۲۰۲۱ که ۱۰ میلیارد دلار بود). این اولین عرضه دلاری آمازون در سه سال اخیر است و نشان‌دهنده تغییر استراتژی مالی شرکت از “ذخایر نقدی عظیم” به “بدهی ارزان” برای سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت AI است. Andy Jassy (مدیرعامل) در earnings call Q3 ۲۰۲۵ گفت: “AI بزرگ‌ترین فرصت فناوری از زمان ابر است” و CapEx سالانه AWS را به بیش از ۱۰۰ میلیارد دلار تا ۲۰۲۷ رسانده.
• هدف اصلی: تأمین مالی مراکز داده جدید (مانند پروژه‌های ۱۰ میلیارد دلاری در میسیسیپی و پنسیلوانیا)، خرید GPUهای Nvidia (هزینه هر کدام ۳۰-۴۰ هزار دلار) و گسترش خدمات AWS AI (مانند Bedrock و SageMaker).

۲. جزئیات فنی و ساختار عرضه

• پایه مالی:
  • حجم و بخش‌ها: ۱۵ میلیارد دلار در ۸ tranche با سررسیدهای ۳ تا ۴۰ ساله. نرخ بهره متوسط حدود ۴.۷-۵.۲٪ (بسته به سررسید)، که با توجه به رتبه اعتباری AAA آمازون، بسیار ارزان است (کمتر از نرخ تورم + اسپرد پایین).
  • تخصیص وجوه: طبق prospectus، ۱۰۰٪ برای “general corporate purposes” با تمرکز صریح بر AI infrastructure – شامل ۷۵ میلیارد دلار CapEx پیش‌بینی‌شده برای ۲۰۲۵ (۶۰٪ بیشتر از ۲۰۲۴).
  • مقایسه تاریخی: آخرین عرضه بزرگ آمازون در ژوئن ۲۰۲۱ (۱۰ میلیارد دلار) برای خرید MGM بود؛ حالا تمرکز کاملاً روی AI است، مشابه مایکروسافت که در ۲۰۲۵ بیش از ۲۰ میلیارد دلار اوراق منتشر کرد.
• بازار بدهی Big Tech: در ۲۰۲۵، غول‌های tech بیش از ۱۵۰ میلیارد دلار اوراق قرضه منتشر کرده‌اند (طبق Dealogic)، که رکورد تاریخی است و نرخ بهره پایین (به دلیل سیاست‌های فدرال رزرو) آن را ممکن کرده.

۳. مثال‌های عملی و بنچمارک‌ها

• کاربردهای سرمایه‌گذاری:
  • مراکز داده: ساخت ۱۰+ کمپوس جدید (مانند ۱۰ میلیارد دلار در میسیسیپی برای ۱۰۰۰ شغل و ظرفیت چند گیگاواتی).
  • GPU و چیپ: خرید ده‌ها هزار H100/H200 از Nvidia و توسعه Trainium/Inferentia (چیپ‌های داخلی آمازون).
  • خدمات AI: گسترش Bedrock (مدل‌های Anthropic، Meta، Mistral) و SageMaker برای مشتریان enterprise.
• بنچمارک‌ها:
  • CapEx آمازون: از ۴۸ میلیارد دلار در ۲۰۲۳ به ۷۵ میلیارد در ۲۰۲۵ (۵۶٪ افزایش).
  • بدهی کل Big Tech: بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار اوراق جدید در ۲۰۲۵ (طبق Bloomberg).
  • نرخ بهره: اسپرد ۰.۸-۱.۲٪ بالای خزانه‌داری آمریکا (ارزان‌ترین در تاریخ برای شرکت‌های tech).

۴. تأثیرات و کاربردهای واقعی

• تأثیر بر صنایع:
  • فشار مالی روی غول‌ها: با وجود سود ۱۵ میلیارد دلاری AWS در Q3، جریان نقدی آزاد آمازون ۲۰-۳۰٪ کاهش یافته (مشابه گزارش WSJ در ۱۷ نوامبر). این نشان‌دهنده “AI arms race” است که شرکت‌ها را مجبور به بدهی بیشتر می‌کند.
  • گسترش AWS AI: آمازون با این سرمایه، سهم بازار ابر AI خود (۳۲٪) را در برابر Azure (۲۵٪) و Google Cloud (۱۱٪) تقویت می‌کند و مشتریان enterprise را جذب می‌کند.
  • بازار مالی: عرضه‌های بزرگ Big Tech نرخ بهره corporate را تحت فشار قرار می‌دهد و سرمایه‌گذاران را به سمت اوراق با بازده بالاتر سوق می‌دهد.
• تأثیر گسترده‌تر: تحلیل‌گران Goldman Sachs پیش‌بینی می‌کنند CapEx AI کل صنعت تا ۲۰۲۷ به ۱ تریلیون دلار برسد، که آمازون یکی از پیشتازان آن است.

۵. محدودیت‌ها و چالش‌ها

• چالش‌های مالی: اگر ROI از AI (که هنوز زیر ۲ سال است) تأخیر داشته باشد، رتبه اعتباری آمازون ممکن است تحت تأثیر قرار گیرد. نرخ بهره بالاتر در ۲۰۲۶ می‌تواند هزینه بدهی را افزایش دهد.
• ریسک‌های عملیاتی: مصرف انرژی عظیم (هر مرکز داده معادل شهر کوچک) و کمبود GPU، پروژه‌ها را کند می‌کند.
• رقابتی: چین با هزینه‌های پایین‌تر (مانند Huawei Cloud) تهدید است.
• آینده: آمازون ممکن است در ۲۰۲۶ عرضه دیگری داشته باشد، اما تمرکز روی سودآوری AI (مانند افزایش قیمت AWS) کلیدی است.

نتیجه‌گیری

عرضه ۱۵ میلیارد دلاری آمازون نشانه روشنی از “همه‌چیز روی AI” است: شرکت حاضر است بدهی ارزان بگیرد تا در مسابقه زیرساخت AI عقب نماند. این حرکت AWS را قدرتمندتر می‌کند، اما فشار مالی روی Big Tech را نیز برجسته می‌سازد – جایی که برنده کسی است که زودتر به سودآوری AI برسد.

پرایم سیستم، رهبر فناوری اطلاعات در قزوین و زنجان، با افتخار نمایندگی رسمی معتبرترین برندهای ایران و جهان است:

۱- تخت جمشید:
پرایم سیستم، پیشگام سخت‌افزار، گیمینگ، رندرینگ و لوازم جانبی کامپیوتر

۲- سیناپ:
پرایم سیستم، سیستم‌های AIDC
پیشرو در شناسایی خودکار و جمع‌آوری داده، نرم‌افزارهای انبار و لجستیک و تجهیزات بارکد/RFID برای صنایع تولیدی، خرده‌فروشی و راه‌حل‌های دقیق برای زنجیره تأمین.

۳- ماپرا:
پرایم سیستم، تحول دیجیتال صنعت F&B
نرم‌افزار یکپارچه مدیریت فروش، انبارداری، باشگاه مشتریان و رزرو آنلاین بر پایه فناوری ابری و داده‌محور، همراه هزاران رستوران، کافه و فست‌فود برای مدیریت بدون محدودیت مکان/زمان، افزایش کارایی و هوشمندسازی عملیات.

۴- سخت‌افزار:
پرایم سیستم، پیشتاز قطعات دیجیتال
فروش آنلاین/آفلاین قطعات کامپیوتر و دیجیتال و نمایندگی برندهای ایرانی/خارجی، ارسال به تمام ایران، سیستم‌های گیمینگ/رندرینگ/ماینینگ و تیم اورکلاکر حرفه‌ای. تولید محتوای تخصصی، برترین فروشگاه سخت افزار و نرم افزار قزوین/زنجان.

۵- نیلپر:
پرایم سیستم، تولیدکننده محصولات ارگونومیک، کوله و کیف
تمرکز بر کیفیت، طراحی دانش‌محور و بازارهای اداری/آموزشی/رستورانی. مدیریت استراتژیک برای رضایت مشتری.

۶- زبرآسیا:
پرایم سیستم، فناوری AIDC و بارکد
تسهیل در جمع‌آوری داده بدون خطا با تمرکز بر بارکد و AID، راه‌حل‌های اطلاعاتی برای صنایع، افزایش سرعت/دقت و برنامه‌ریزی منابع. تکیه بر متخصصان داخلی و دانش جهانی، جلب اعتماد مشتریان.

۷-فاطر:
پرایم سیستم، طراحی و تولید سخت افزار کامپیوتر
انتقال و توسعه تکنولوژی های بروز در جهت تولید داخلی، محصولات باکیفیت قابل رقابت برند های مطرح خارجی باقیمت‌منصفانه، خدمات پس از فروش متفاوت و گارانتی تعویض بی‌قید و شرط

پرایم سیستم | پلتفرم ابری حسابداری و مالی، سخت افزار و لوازم جانبی