جهش سهام Oracle بر پایه نتایج سه‌ماهه، ورود به عصر AI ابری

در سپتامبر ۲۰۲۵، سهام Oracle (ORCL) با جهشی بی‌سابقه ۴۳% به رکورد ۳۴۵.۴۹ دلار رسید – بزرگ‌ترین افزایش روزانه از سال ۱۹۹۲ – و ارزش بازار شرکت را به حدود ۹۶۹ میلیارد دلار رساند، که آن را به مرز باشگاه تریلیون دلاری نزدیک کرد. این جهش، ناشی از نتایج سه‌ماهه اول (منتهی به ۳۱ آگوست) و افشای قراردادهای چندمیلیارد دلاری در حوزه AI ابری، Oracle را به عنوان بازیگر کلیدی در رقابت ابری برجسته کرد. سهام سالانه ۴۵% رشد کرده و از شاخص S&P 500 (با رشد ۱۱%) و “هفت غول باشکوه” پیشی گرفته. این خبر، همزمان با سرمایه‌گذاری‌های عظیم شرکت‌هایی مثل OpenAI و xAI برای ظرفیت محاسباتی AI، نشان‌دهنده شیفت صنعت به سمت زیرساخت‌های ابری قدرتمند است.

نتایج مالی کلیدی
نتایج Q1 ترکیبی از موفقیت‌های ابری و چالش‌های جزئی بود:

• درآمد کل: ۱۴.۹ میلیارد دلار، رشد ۱۲% نسبت به سال قبل، اما کمی کمتر از پیش‌بینی تحلیلگران (۱۵ میلیارد دلار).
• سود هر سهم (تنظیم‌شده): ۱.۴۷ دلار، تقریباً برابر با پیش‌بینی ۱.۴۸ دلار.
• رشد ابری: درآمد زیرساخت ابری (OCI) ۵۵% افزایش یافت و به ۳.۳ میلیارد دلار رسید (بالاتر از پیش‌بینی ۵۳%). واحد کل ابری ۷۷% رشد خواهد کرد و به ۱۸ میلیارد دلار در سال مالی جاری می‌رسد، و تا سال ۲۰۳۰ به ۱۴۴ میلیارد دلار سالانه خواهد رسید.
• RPO (تعهدات عملکرد باقی‌مانده): ۴۵۵ میلیارد دلار، بیش از ۴ برابر نسبت به سال قبل – حدود ۴ برابر backlog گوگل – که نشان‌دهنده bookings انفجاری است و پیش‌بینی می‌شود به بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار برسد.

این ارقام، علی‌رغم هزینه‌های سرمایه‌ای بالا (۳۵ میلیارد دلار امسال، بیشتر از پیش‌بینی ۲۶ میلیارد)، جریان نقدی منفی را ادامه می‌دهد، اما مدیران بر بهبود حاشیه سود از طریق AI داخلی تأکید دارند. Oracle اخیراً صدها کارمند را اخراج کرده تا هزینه‌ها را کنترل کند.

تأثیر بر سهام و ثروت Larry Ellison
جهش سهام، ارزش بازار را ۲۹۹ میلیارد دلار افزایش داد و Oracle را به ۹۶۹ میلیارد دلار رساند. این رشد، سهام‌داران را غافلگیر کرد: CoreWeave (رقیب) ۲۰%، Nvidia ۱۰.۶%، Broadcom ۸% و AMD ۳.۸% بالا رفتند. در آسیا، تأمین‌کنندگان Nvidia مثل Advantest (۳.۲%) و SK Hynix (۵.۶%) سود بردند.

لری الیسون، بنیان‌گذار و رئیس ۸۱ ساله با ۴۱% سهام، ثروتش را ۱۰۲ میلیارد دلار افزایش داد و به ۳۹۵ میلیارد دلار رسید (طبق Forbes)، و موقتاً از ایلان ماسک (۴۳۹.۹ میلیارد دلار) پیشی گرفت – نزدیک‌ترین رقابت برای عنوان ثروتمندترین جهان. این جهش، Oracle را به نماد “AI boom” تبدیل کرد، جایی که سهام آن با P/E فوروارد ۳۳.۳۴ (بالاتر از آمازون ۳۲.۳۴ و مایکروسافت ۳۰.۸۳) معامله می‌شود.

قراردادهای AI ابری و نقش استراتژیک
Oracle چهار قرارداد چندمیلیارد دلاری امضا کرد، از جمله:

• با OpenAI: ۳۰۰ میلیارد دلاری برای ۴.۵ گیگاوات ظرفیت دیتاسنتر (معادل انرژی میلیون‌ها خانه آمریکایی).
• با xAI (ایلان ماسک): خدمات ابری برای استارت‌آپ AI ماسک، که الیسون متحد دیرینه اوست.
• مشتریان دیگر: Nvidia، TikTok (ByteDance) و مشارکت‌های استراتژیک با آمازون، آلفابت و مایکروسافت – درآمد این شراکت‌ها ۱۶ برابر شد و اجازه می‌دهد مشتریان OCI را کنار خدمات بومی اجرا کنند.

این قراردادها، Oracle را از یک شرکت نرم‌افزاری سنتی به ارائه‌دهنده کلیدی AI تبدیل کرده. CEO Safra Catz گفت: “در ماه‌های آینده، چندین مشتری چندمیلیارد دلاری دیگر امضا می‌کنیم و RPO به نیم تریلیون دلار می‌رسد.”

مقایسه با رقبا
مایکروسافت، AWS و گوگل کلاد ۶۵% بازار ابری را در دست دارند، در حالی که Oracle (با ۴% سهم) با Alibaba و CoreWeave رقابت می‌کند. با این حال، رشد RPO Oracle (۴x سالانه) از گوگل پیشی گرفته و bookings آن ۴ برابر backlog گوگل است. Oracle با تمرکز روی AI (مانند Stargate) – پروژه ۵۰۰ میلیارد دلاری SoftBank/OpenAI برای دیتاسنترهای عظیم – جایگاه خود را تقویت می‌کند. تحلیلگر Ben Reitzes (Melius Research): “این ارقام شامل Stargate و دو AI بزرگ دیگر است، و درآمدهای پس از ۲۰۲۶ بسیار بالاتر خواهد بود.” Brad Zelnick (Deutsche Bank): “نتایج شوکه‌کننده و مثبت؛ این شواهدی از شیفت لرزه‌ای در محاسبات است.”

چشم‌انداز آینده و تحلیل
Oracle پیش‌بینی می‌کند درآمد ابری تا ۲۰۳۰ به ۱۴۴ میلیارد دلار برسد، با تمرکز روی Stargate (۵۰۰ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری) و مشتریان جدید. این رشد، نیاز به تریلیون‌ها دلار سرمایه‌گذاری AI (طبق OpenAI) را برجسته می‌کند و Oracle را به عنوان “دارنده” ظرفیت محاسباتی قرار می‌دهد.

تحلیل: این جهش، Oracle را از “لاک‌پشت” ابری به “خرگوش AI” تبدیل کرده – با bookings انفجاری، اما چالش‌هایی مثل capex بالا (جریان نقدی منفی) و رقابت شدید. برای سرمایه‌گذاران، Oracle گزینه‌ای پرریسک/پرپاداش است، به‌ویژه با P/E بالا. در بلندمدت، شراکت‌های استراتژیک و نقش در Stargate می‌تواند آن را به تریلیون دلاری برساند و الیسون را ثروتمندترین نگه دارد. بازار AI، با تقاضای بی‌وقفه، Oracle را برنده می‌کند، اما پایداری رشد کلیدی است.